什麼是合約交易？
合約交易是加密貨幣市場的衍生性商品交易方式，讓投資人透過多頭部位（買入）、空頭部位（賣出）、槓桿等方式參與加密貨幣交易。這使得投資者在價格上漲時能夠擴大利潤，在價格下跌時也能獲利。槓桿使得投資者能夠以相對較小的資本參與更大的市場趨勢。
由於合約交易規則的設計，合約交易中數位貨幣的價格可能與現貨交易價格有差異，此屬於正常現象。在價格波動劇烈的情況下，差異可能會很大，因此參與者在進行合約交易時必須仔細評估風險。
合約交易如何運作？
合約交易的基本邏輯是允許投資者藉入法定貨幣或加密貨幣，並在未來某個日期以特定的價格交易數位資產。
例如：
Jack 有100 USDT，Fish 認為明天比特幣的價格會從 100 漲到 200。此時，Jack可以從交易所借入900 USDT ，然後用1000 USDT購買10 BTC。第二天，當價格漲到200 時，傑克就把它們賣掉了。
賣出後Jack帳戶上有2000USDT。在償還了從交易所借入的900 USDT後，Jack這筆交易的利潤為1000 USDT。
如果Jack只使用他原來的100USDT，他的利潤就只有100USDT。在這種情況下，Jack使用了10倍槓桿，這使他透過做多比特幣獲得了10倍的利潤。
然而，在交易所進行實際合約交易時，平台實際上並未向交易者藉錢。而是用類似的計算來直觀的展示槓桿倍數、預期利潤或損失，讓投資人更容易參與。
為何合約交易會導致虧損或爆倉？
在上面的例子中，Fish 透過正確預測比特幣的價格上漲獲得了 10 倍的利潤。然而，如果市場走勢與預期相反，則可能導致損失，甚至完全損失資本。
繼續這個例子：
Jack 有100 USDT，他相信比特幣的價格明天會從 100 漲到 200。因此，他借入 900 USDT併購買10 BTC。
然而，比特幣的價格開始急劇下跌，從100跌至95。此時，Jack的10BTC只值950USDT。如果此時Jack選擇止損，償還900USDT的借款，那麼他就只剩下50USDT，損失了50USDT。
如果Jack不止損，比特幣繼續跌到90的話，他的10BTC現在就只值900USDT了。此時，交易所注意到傑克不再能償還借款金額。為了防止進一步損失，交易所對Jack的部位進行了強制平倉，收回了其900 USDT的借款。
這樣一來，Jack的帳戶餘額就變為零了，也就是人們常說的清算。
總之：
•如果市場走勢對你有利，合約交易將擴大你的利潤。
•如果市場走勢對您不利，合約交易將擴大您的損失，甚至可能導致完全損失資本。
合約交易的利弊
合約交易的優勢
放大利潤：合約交易允許投資者使用槓桿，用更少的資金控制更大的部位。當市場按照預期走勢時，投資者可以獲得明顯更高的利潤。槓桿提供資本效率和成長潛力。
從價格下跌中獲利的能力：合約交易不僅限於多頭部位（買入）。投資者還可以進行賣空（先賣出，後買入）並在價格下跌時獲利。透過做空，投資者以高價賣出合約，然後以較低的價格買回，從而獲利。
支援對沖和高級策略：一些有經驗的交易者或機構使用合約交易進行對沖。例如，如果投資者持有大量現貨加密貨幣，他們可以開設低槓桿的空頭部位作為避險。
• 如果價格上漲，現貨持有就會產生利潤，彌補空頭合約的損失。
• 若價格下跌，空頭合約的利潤將抵銷持有現貨資產的損失。
合約交易的缺點
清算風險：合約交易涉及高槓桿，這也意味著更高的潛在損失。如果市場朝相反方向變動，投資者可能面臨重大損失，甚至被清算。
需要市場知識： 成功地交易合約需要對市場有深入的了解和分析技巧。缺乏足夠知識和經驗的投資者在合約交易中可能面臨更高的風險。
合約交易類型
合約交易可以根據不同的標準進行分類：
1.按結算時間：
•交貨合約
•永久合約
2.按計價單位：
• USDT 保證金合約
•幣本位保證金合約
以下對每種類型進行詳細介紹。
交付合約
交割合約是一種有規定到期日的合約，也稱為期貨合約。在交割合約中，投資人同意在未來的結算日期交付預定數量的資產。交割日期是預先決定的，合約持有人必須於該日期依合約規定履行結算義務。
結算是指清算投資者藉入資產的過程。無論投資者有獲利或虧損，系統都會依照預定的時間自動平倉結算。
在加密貨幣合約交易的早期，大約在2017年，大多數交易所僅提供交割合約，分類為：
•每週合約（每週五下午結算）
•每月合約（每月底結算）
•季度合約（每季末結算）
後來，當BitMEX推出永續合約並取得巨大成功後，永續合約逐漸成為了加密貨幣合約交易的主導產品。
永續合約
永續合約是一種沒有到期日的合約，又稱為永續期貨合約。在永續合約中，投資者可以無限期持有部位並決定何時平倉。這為交易者提供了更大的靈活性，因為他們不需要擔心合約到期日。
與交割合約不同，永續合約採用資金利率機制來維持價格穩定。簡單來說，資金費率可以理解為借入資金開倉的利息成本。
目前，永續合約是加密貨幣合約交易的主流產品。例如在幣安交易所，比特幣永續合約的交易量是季度交割合約的200倍以上。
USDT保證金合約
USDT保證金合約是以法定貨幣支持的穩定幣定價的合約，通常為USDT（Tether）。在USDT保證金合約中，合約價值以美元計算，即每張合約代表固定的等值美元價值。
此類合約允許投資者：
•輕鬆以美元評估合約價值和風險。
•使用USDT進行交易，無需購買實際的加密貨幣，避免加密貨幣價格貶值的風險。
•對初學者友好，是新合約交易者的合適選擇。
USDT 是USDT 保證金合約中最常用的穩定幣，儘管一些交易所也提供以USDC計價的合約。然而，USDT 合約的流動性明顯更深。例如，在Bybit交易所，BTC/USDT永續合約的交易量是BTC/USDC永續合約的200倍。
幣本位保證金合約
幣本位保證金合約是一種以加密貨幣而非法定貨幣或穩定幣定價的合約。在這些合約中，合約的價值以比特幣或其他加密貨幣計價，這意味著每個合約代表固定數量的加密資產。
此類合約允許投資者：
•直接使用加密貨幣進行交易，無需將其轉換為穩定幣。
•參與合約交易，受益於加密貨幣的潛在價格升值。
在一些交易所，幣本位合約也稱為反向合約。
基於 U 的合約 vs 基於 Coin 的合約
| 不同之處 | 基於U的合約 | 幣本位合約 |
| 定價單位 | 穩定的法定貨幣，通常是與美元掛鉤的穩定幣，例如USDT，USDC等。 | 加密貨幣，如 BTC、ETH、ETC 等。 |
| 合約價值 | 以法定貨幣計算，每份合約代表一定的美元價值。 | 以加密貨幣計算，每張合約代表一定數量的比特幣或其他加密貨幣。 |
| 市場相關性 | 可以更直觀地評估合約價值和風險。 | 更符合區塊鏈產業的特徵和趨勢。 |
現貨交易與合約交易
| 不同之處 | 現貨交易 | 合約交易 |
| 交易對象 | 立即交易實際資產或加密貨幣 | 基於資產或加密貨幣合約的交易 |
| 持有期間 | 沒有具體的到期日期 | 合約結算有具體的到期日 |
| 槓桿效應 | 無槓桿效應 | 可以利用槓桿 |
| 獲利法 | 僅當加密貨幣價格上漲時獲利 | 加密貨幣價格上漲或下跌均可獲利 |
| 風險管理 | 相對簡單直接 | 可以使用停損和止盈訂單等複雜的風險管理工具 |
如何避免被清算？
•控制槓桿率：清算的可能性與您的槓桿率直接相關。槓桿越高，越容易被清算。簡單來說，如果你使用10倍槓桿，10%的不利價格變動就會導致清算；如果您使用100 倍槓桿，只要相反方向1% 的價格變動就會導致清算。
•設定停損訂單：設定停損價是一種有效的風險管理工具。一旦損失達到一定水平，它就會自動平倉，防止進一步損失或本金全部清算。
• 溫馨提示：幣本位合約和交割合約目前正在開發中。敬請關注即將發布的內容！
合約交易的正確英文術語是什麼？
以下是合約交易的一些常見英文術語：
•期貨合約：也可以稱為合約或期貨。但是，請注意不要漏掉“s”，而應寫為Future。未來是指未來的時間，而期貨是指金融交易中的期貨合約。
•掉期：常用於西方交易所和外匯（Forex）市場。在外匯交易中，掉期和期貨具有不同的意義，但在加密貨幣合約交易中，這些術語經常互換使用。
•衍生性商品：指衍生性商品，但單獨用該字來指合約交易是不準確的。這是因為衍生性商品還包括選擇權、ETF、指數和其他金融工具。如果您想準確提及合約交易，請不要使用「衍生性商品」作為獨立術語。